4月20日，白酒板块继续大幅走高，金徽酒、迎驾贡酒涨停，青青稞酒、豫园股份、金种子酒等纷纷冲高。白酒板块从3月9日低点以来反弹接近20%。随着易方达公司率先披露基金一季度报，旗下明星基金经理“顶流”张坤的持仓曝光。一季度张坤对其管理基金的持仓结构进行了调整，大幅下调了白酒股，尤其是洋河股份和泸州老窖，但是头部白酒股茅台和五粮液持股仍有所加码。作为消费赛道，从长远看，白酒行业依旧能够维持比较稳健的增长，虽然行业过了高速增长期，但确定性较强。从今年景气度看看，根据各渠道春季糖酒会的调研情况看，白酒景气度很高，尤其是以酱酒为代表的中高端酒企。对于基金而言，建议采取分批次投资和阶段性止盈的方法进行投资。张坤依然爱白酒随着易方达公司率先披露基金一季度报，旗下明星基金经理“顶流”张坤的持仓曝光。一季度张坤对其管理基金的持仓结构进行了调整，大幅下调了白酒股，尤其是洋河股份和泸州老窖，但是头部白酒股茅台和五粮液持股仍有所加码，其中茅台股持仓增加了43万股，五粮液增加了万股。与此同时，张坤增持了银行股招商银行和平安银行，也大增了电子和医疗股。张坤认为，判断周期性的顶部和底部几乎是不可能的，而相对可行的是，不断审视我们组合中的公司长期创造自由现金流的能力有没有受损，如果没有，只要内在价值能够稳步提升，股价运行中枢提升就是迟早的事情。他还强调，股价的波动是剧烈的，如果心中没有企业内在价值的“锚”，投资就很容易陷入追涨杀跌中。对于白酒板块，很多机构也表示了看好。开源证券指出，当前白酒基本面仍持续向好，龙头企业仍具有稳定向上的预期。多数一线白酒企业一季度完成全年大部分回款，市场需求旺盛，库存低位，价格有序上升。头部白酒预期较为充分，在行业景气度较高背景下，部分二线标的通过内部营销变革，或存在超预期可能。如水井坊公布的一季度业绩预告以及拟收购酱酒企业的公告均超市场预期，公司通过产品升级、渠道拓展等措施，有望在次高端整体扩容的背景下获得持续高增长。ST舍得本身品牌基础较好，老酒战略切入消费者，复星入驻后管理赋能，经营有望持续改善。金徽酒也有望获得复星的资源加持，产品升级叠加华东市场开拓，未来增长可期。川财证券认为，上周白酒行业迎来季报期，考虑到白酒板块节后补库存以及酒鬼酒、水井坊一季度披露情况，市场对酒企一季度业绩预期或有提高。从青青稞酒一季度披露来看，一季度酒企业绩分化仍将较为明显，其中高端酒从渠道库存和批价来看，具备较高景气度；部分次高端酒由于去年一季度低基数也有望实现较高增长；区域酒和三四线酒或将持续承压。从估值上来看，白酒板块整体处在相对较高位置，但是长期来看高端白酒依然是最优质、确定性最高的板块。配置上建议选择业绩确定性较高或者增长较快的白酒企业，建议
