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近日，招商证券食品饮料团队发布年度投资策略。当前白酒行业风险持续消化，企业改革是其成长主线。产业维度下，行业维持低库存，企业预期审慎，有效降低了行业周期风险。政策维度下，茅台批价下滑以及针对消费税的估值调整，都使得政策风险逐步消化。高端白酒需求的刚性，企业股权激励以及CPI对于酒价的拉动都将成为行业成长的有效支撑。外部的消费升级和内部的渠道改革都将成为企业成长的重要推动力。
招商证券同时表示，酱酒发展有所降温，但仍是行业长期发展趋势，供给受限的背景下，批价仍有支撑，未来酱酒企业的运营能力将更加重要。年白酒行业仍将在不确定性的环境下持续成长，重点