当前位置白酒板块修复年初悲观预期，招商食品团队持续强力推荐终获验证。继续看好下半年切换行情，逢低买入地产白酒，优选古井、口子、今世缘，现价买入全国性品牌。重视食品板块估值重构，选股策略从过去的成长性逐步向行业定价权过渡，继续买入行业龙头。
一、渠道调研周周鲜：茅台价涨、国窖加大渠道推力
茅台：批价维持在-，终端持续缺货，相较去年，由于供给紧缺导致的价格上涨，今年更多表现出发货节奏正常，需求旺盛导致紧缺。6月新货10号左右到位，满足之前欠货，继续保持较好动销速度，延续紧平衡状态。系列酒完成1.3万吨，增量31%，销售金额增长72%，价格提升31%，二季度继续延续一季度近70%增长。
五粮液：本周批价企稳，部分市场反馈有回升趋势。从渠道了解到公司近期可能会出台控货挺价政策，当前打款近去年计划的70%，发货量也超过1万吨水平，渠道库存保持在合理的1个月水平，终端库存合理。经销商反馈如控货挺价策略得以实施，批价有望小幅提升。
国窖：批发价格保持-的水平，终端元，但公司加大华东市场的政策力度，渠道推力较强，终端的铺货量大幅增长。
水井：经过4-5月份控量发货后，6月渠道库存回落至1个月以内，近期开始加大发货量。
舍得：渠道库存持续下降，从4月份的2-3个月水平，下降至当前1个月左右。由于经销商Q1开票较少，Q2开票量有所提升，二季报增速有望加速。
二、白酒停货挺价潮思考：蓄势中秋旺季，行业超长周期
近期白酒出现停货挺价潮思考：蓄势中秋旺季放量，行业稳步走向超长周期。五粮液部分渠道停货，控量挺价，汾酒对青花全面停货，老窖西南区建议渠道价，之前5月份水井也在进行控货，糖酒会后，淡季再次迎来停货潮。看似渠道库存较高，公司被动停货挺价，实则旺季加大发货、淡季停货挺价的节奏从16年开始就已形成。毕竟多数白酒企业很难形成茅台的卖方市场，通过挺价实现价格上行是必要手段，实现渠道较为合理的利益分配，旺季加大发货，业绩亦可得以保持稳定增长。通过发货和停货的调整，出货量和批价得以均衡，即为公司业绩和渠道利益的平衡。此举未来还将会不断出现，避免过去行业大幅周期波动，保持更为良性增长，稳步进入超长周期。
节假日影响勿忧，中高端名酒价量向上趋势不改。5月社零销售总额同比增长8.5%，限额以上企业商品零售总额增长5.6%，环比增速均出现下降，其中烟酒类零售总额增长4.8%，引发不少投资者担忧消费需求放缓。烟酒类单月波动受节假日较大，去年和今年多个出现增速不足5%的月份，均为节假日时间错位所致，端午节去年在5月，今年在6月，导致5月数据波动亦属正常。对白酒行业而言，行业销售量几无增长，表现出挤压式升级趋势，名酒提价和升级将是主旋律。未来对于白酒行业的销量数据或销售收入数据波动，可不必过分担忧，更需