今日大盘延续震荡走势，消费板块相对强势，尤其是白酒行业再度领涨，中证白酒指数上涨1.5%，白酒B（）上涨3.84%，成为弱势行情中一道亮丽的风景线。
5月27号，招商基金白酒文化之旅-走进贵州茅台活动在酒香四溢的茅台镇开启，众多机构投资者、牛散，券商朋友参与，其中招商基金总经理助理兼量化投资部负责人吴武泽跟大家谈了下资产配置，透露了他所知道的市（zhuan）场（qian）机会，干货满满~诚意十足啊！
（以下内容整理自现场发言）“招商基金总经理助理兼量化投资部负责人吴武泽：我常常会问自己，在我现在所能看到的范围之内，最大的市场机会在哪里？今天想就这个问题，跟大家分享一下我自己的一些观点，不一定正确。
第一、关于股票市场。我是做量化投资的，我经常跟大家分享一个观念，就是做量化投资的人，和但斌他们这类做基本面研究的专业人士是有区别的。基本面研究对上市公司很深入，对上市公司的情况非常了解，但是做量化投资的人，不是挣这个钱，不是靠深入的基本面研究，而是靠挣风格的钱、挣因子的钱，挣的是交易策略和模式的钱。
举个最简单的例子，量化领域有个常见策略叫高管增持，如果一个上市公司的高管买自己公司的股票，通常都是他自己认为这个公司的股票有价值了、有吸引力，才会去买。上市公司的高管会比这个市场其它投资者对这个公司的整体认识要深入的多。但是光买这样一只股票是不够的，不足以分散风险，上市公司的高管也可能会犯错误，如果我们要买30个、50个这样的股票，就有较大可能长期跑赢指数。
我们跟但总（著名价值投资者但斌）最大的区别在于，做量化投资的人研究的方向，是交易者的行为。像我刚才举的例子就是，上市公司的高管就是一类投资者，他在买自己家股票的时候透漏着一些信息。
回到我今天想跟大家分享的第一个问题，就是现在的市场是什么样子的？最有可能的机会在哪里？
我们每周都会去看登记公司发布的一个数据，这个数据是到现在为止持有A股的投资者的数量，这个数量是非常准确的，根据身份证号进行统计，哪怕你开了多个户，依然作为一个户来统计。你们会发现，持股投资者的数量，从牛市的低点开始慢慢扩大，到去年5月份、6月份，扩大到最高点，到现在为止，基本是横着的。
这个信息说明了什么呢？就是哪怕这个市场从点跌到了点，在这个市场上，大部分投资者依然没有离开，因为现在的持股投资者户数和去年的牛市的高点是差不多的。而我们都知道，如果一个大的行情来临，筹码一定会发生大的转换，筹码从大部分散户投资者那面转到机构投资者。只有这样，当机构投资者手上的持股数量足够大的时候，市场才有系统性向上的动力，才会有一波大的机会来临。而现在，最多是反弹。
我刚才形容得比较通俗，当大的机构投资者发现未来的大机会来临的时候，他们开始在市场搜集筹码，大幅度建仓。因为股票数量在一段时间是有限的，那么在这一段时间内，当大的机构买得多的时候，散户持股就少了，便会发生一个筹码的大交换。所以年和包括年等等，一波大的牛市来临的时候，一定会有这种现象。
而现阶段，持有A股的投资者数量，依然像去年最高点的时候一样，基本上维持不动。所以我经常跟大家开玩笑说，现在的市场主要的交易者是什么？国家队和少量的投资者，市场上还没有发生一个大的出清。
所以现阶段，实际上我认为，大的、系统性反转的机会现在还没有来，还要继续等待。
那在这种情况下，该配置什么样的品种呢？防御性的品种，白酒、医药等。
第二、股票领域还有个机会，叫回转交易。现在很多投资者帐户上还是浮亏很多，都拿着不动了，这个时候，我经常跟券商营业部的朋友讲，这个时候做回转交易，就是把人家的券拿过来，做各类的T+0，是现在一个很好的机会。因为市场往下跌，能跌多少？市场往上涨，也涨不动。能够把券商、营业部客户手中的股票盘活，这其实是一个非常值得去做的事情。
第三个机会是什么呢？垃圾债。可能这种机会有些投资者已经开始注意到了，我们发现市场上很多的债券，因为信用违约风险，价格由多块钱杀到了60块钱、50块钱。但实际上，其中有一部分债券不会出现真正意义上的违约，具体需要深度观察。但它跌下来这么多之后，就意味着风险已经得到一定释放，这里面也有机会。今年这样的品种越来越多。
最后还有一点，大宗商品。大多数商品品种，在过去十年里面，现在的价格相对于历史的高点，很多已经跌了80%、90%，哪怕最近有个反弹，又调下来了，价格依然处于相对低位。
所以我在想，在外汇管制进一步加强的背景下，货币继续宽松，许多资金没有地方去，这几个风险比较低、收益比较高的领域，就成为值得大家最