白酒行业半年下跌超30,未来走势如何

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在今年年初我曾多次提醒大家白酒行业已经处于自身历史上估值最高的95%区间,向上空间有限,向下空间则很大,并在后续多次建议大家一律清仓。那么站在现在的时间点来看,我们当时的判断是准确的。

近半年时间白酒行业最坚挺的龙头老大某台下跌了35%,第二把交椅某粮液液跌了36%,某河股份也跌了36%,某世缘跌了37%,某井贡下跌38%,某老窖则暴跌了46%;山西某酒曾在2月份下跌后马上在3月份重新开启上涨态势,并在6月份冲过前期高点,但很快也被打回了原型,最近不到两个月时间暴跌了40%。以上这些白酒上市公司基本涵盖了龙头酒业和二线酒业,因此基本代表了整个白酒行业的走势,其他一众小弟级别的白酒们也遭到了不同程度的暴击,无一幸免。

是什么原因导致了白酒行业的暴跌呢?首先一个原因就是咱们之前提到的高估值,本轮白酒行业的暴跌,整体市盈率从60倍直接下降到了45倍,也就是说仅仅因为估值的下降,白酒行业就下跌了25%,这就是杀估值。第二个原因是业绩不及预期,这个我也反复说过,经过前几年的高速增长后,白酒行业目前的盈利增速已经降到了20%以下区间,甚至茅台刚刚发布的半年报数据,净利润也就增长了9.08%,大大低于市场预期,这就叫作杀业绩。所以,最后的结果就是白酒行业遭遇了估值和业绩的双杀,和我之前的判断一模一样,之前就提醒大家白酒行业大概率遭遇估值和业绩双杀,也就是俗称的戴维斯双杀,这属于最糟糕的投资状态。

这会儿你再回看当时各类投研机构发布的研究报告,是不是明白了些道理?这些研究报告是卖方研究报告,是为了卖股票、卖基金而公开发布的研究报告,所以它们通常会给出乐观的业绩预期。比如之前主流机构给出某些白酒公司20%以上甚至更高的业绩预期,当时我就说这些数据要打折扣,就是这个原因。道理很简单,如果卖方机构看空市场或者看空行业的话,你还买吗?它还怎么赚钱呢?所以啊,很多时候不要把什么投研机构看得那么高大上,这些国家正规金融机构卖的东西都差不多,不会因为你选择的机构不同而存在什么收益差别,主要还是在于自己清醒的投资市场判断。

有些朋友问消费行业为什么也大跌了?比如中证消费,它属于必需消费行业,白酒成份股占比高达60%,白酒跌,消费行业自然也跟随下跌,此外,食品饮料本身也高估,所以下跌就不足为奇了,消费行业的高估我也提醒过多次了。

那么现在跌到位了吗?恐怕没有,还在继续创新低。不过,随着白酒行业的大幅调整,未来反而可以在恰当的时机抄别人的底了,这就是投资的真谛。资产板块的轮动逻辑并不是看价格高低,而是叠加上周期数据、盈利数据、货币政策、利率周期等全方位的依据后做出最终判断。

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