（全文字，预计阅读时8分钟）
关于熊市底部区域研究的话题，今天是第3篇，前两篇在这里：
《里程碑年6月1日：A股牛熊轮回，贪婪时刻开启！》讨论了什么是底部区域、怎么找到熊市底部区域，结论是自年6月1日A股已经进入了底部区域；
《熊市底部区域最重要的是把宽基指数筹码布局好》，解决的是如何在熊市底部区域开展资产布局的一部分问题，用宽基指数基金做这些资产的压舱石。
今天想探讨的是另一部分答案，行业指数怎么选择的问题，行业可比宽基指数复杂多了。需要指出的是，我们的研究方法都是在估值基础下开展的分析，而不是纯粹的价格视角。因为我觉得价格视角是在作弊，放到历史的上某个特定时刻是掌握不了这个视角的。
比如，现在这次熊市底部区域，代表全市场股票的wind全A最终会到多少点，搞不清楚的，但这次的估值底是可以大概知道的，因为有过去18年中的3次大底做参考。而价格点位是不能直接参考的，最大的可能是底部会逐渐抬高，最终原因可以对应到国家经济的不断发展。
研究熊市底部区域的行业配置问题，我们还是得围绕投资目标来展开，我们期待的投资目标是什么呢？
我们把熊市底部区域当做一个坑儿的话，坑边的位置就是我常说的贪婪位置（30%位置），比如我认为年6月1日A股全市场来到了坑边，来到坑边的下一步必然是往坑里滑落，直到滑到最低点，然后慢慢从坑底爬出来并过渡到大牛市中。
探讨配置行业指数的问题，实际上可以这样分解：有没有哪个或者哪些行业，在熊市底部上半场跌的少，在熊市底部下半场回血多涨的快，还要在随后的大牛市中也涨的好。这是终极目标。
在拉数据进行分析之前，我设想应该是不存在这样的行业的，过去三轮熊市底部区域每次相隔五六年，而过去18年是社会各行业大发展的时代，也是大分化的时代，传统行业不断败落，新兴行业不断发展，怎么可能有常青树呢？
好了，还是用数据验证吧。熊市上半场和下半场划分的时间点，还是第一篇里面的图，这张图非常重要，是我多次引用的：
本文研究的行业用的是申万二级行业，共28个。后面会多次提到优势行业，指的是相对于wind全A有优势或者位列所有行业涨幅在前14名（前50%）的行业。
先上涨分析数据的全貌图：
先整体看下过去3轮熊市底部：
1、过去3个熊市底部阶段上半场中，没有行业始终是优势行业。放松条件，实际上当前这次熊市底部最大的可能是不会像年的深V造型，而是更像年、年那两轮熊市。这两轮熊市底部区域上半场都表现好的行业是银行、食品饮料和机械设备。而最近两次熊市底部上半场（/）中，优势行业是房地产、建筑装饰、家用电器、非银金融、医药生物和公用事业，其中前3个正好映衬了房子产黄金十年。
2、3个下半场都涨的多的行业：电器设备、商业贸易、休闲服务、通信、传媒、农林牧渔共6个行业；这里面电器设备、通信、传媒、休闲服务都是和IT领域紧密相关。
3、3个牛熊整场表现好的行业：国防军工，房地产，休闲服务、传媒。
到这里，实际我们还想知道更细一些的东西。既然我们已经知道了当前处于熊市的底部区域，那这些历史数据对未来有没有预测和启示呢？可以归结为下面四个问题：
（A）熊市（牛顶到熊底）跌的多的行业和熊市底部下半场（熊底到右侧贪婪点）涨的好的行业有什么关系？
（B）熊市下半场涨的好的行业和牛市主升浪涨的好的行业有什么关系？
（C）熊市底部区域上半场跌的多的行业和熊市底部下半场涨的好的行业有什么关系？
（D）熊市跌的多（牛顶到熊底）的行业和牛市涨的好（熊底到牛顶）的行业有啥关系？
先看A这个问题，熊市（牛顶到熊底）跌的多的行业和熊市底部下半场（熊底到右侧贪婪点）涨的好的行业有什么关系？答案是没有明显关系。-牛顶到熊底跌的最多的14个行业，有7个行业在随后的熊底下半场领涨（位于行业总数的前50%），在随后两轮熊市的情况，同样的数据是9个和8个。
在看B这个问题，熊市下半场涨的好的行业和牛市主升浪涨的好的行业有什么关系？答案也是没有明显关系。3个从熊底到右侧贪婪点之间涨的好的行业（前50%的行业，共14个）中在随后的牛市主升浪中，仍然是涨幅前50%的行业的行业个数，分别是6个、9个和8个。
再看C这个问题，熊市底部区域上半场跌的多的行业和熊市底部下半场涨的好的行业有什么关系？很遗憾，还是没有明显关系。在熊市底部区域上班才跌的多行业（跌幅前50%的行业）共14个，三次熊市底部下半场中，有6个、9个和8个行业在涨幅前50%。
再看D这个问题，熊市跌的多（牛顶到熊底）的行业和牛市涨的好（熊底到牛顶）的行业有啥关系？答案是正相关，终于出来个有关系的了。在三轮牛熊中，熊市跌的多的14个行业中，分别有6个、10个和9个行业位于牛市的领涨行业（前50%，共14个）。尤其是在最后这两轮牛熊中表现的更明显。
仅此一个的有效结论有什么用？能够用在牛市主升浪的策略里。我之前说过，一旦全市场指数重回贪婪点，从坑里爬出来，接下来迎来的就会是主升浪，在普涨的行情里也是有涨幅此起彼伏的，趋势将会发挥极大的作用。所以最佳的应对策略是把手里的行业指数基金切换成行业轮动策略对应的基金，像蛋卷、招商的行业轮动等。但这个还不够，对照上面的第4个问题答案，应该自己构造标的轮动池，把前期跌幅前50%的都加进来。这个效果应该会比已有的这些策略好不少。
探索了整个过程，希望大家别再走弯路，花费很大精力用来预测熊市里的行业配置并不是一件性价比高的事情。像我在《个人投资者靠什么赚大钱？》里面说的一样，抓住主要矛盾赚大钱即可。现在熊市底部买买买，过一两年卖卖卖就够了。
熊市底部系列还有一篇是关于仓位管理、交易策略的部分，后面展开说。下面是例行周报内容。
1、行情汇总本周出现了大反弹，普涨，领涨的是中小创，中小板涨幅竟然达到了5.5%，最弱的上证50反弹都到了3%。
行业方面，表现最好的是医药和电子，医药的大反弹还在继续。
2、估值数据本周的反弹，各指数估值普遍增加。非绿色指数从上周的1支增加到了3支。
3、实盘组合3.1财曦组合
财曦组合最新净值0.，比上周净值0.相比涨4.32%，同期代表全市场所有股票的wind全A涨幅3.97%。
财曦组合（这是一个于年9月建立的子女教育基金账户，围观实盘可扫下面