本文为吕咸逊先生在招商证券第六届消费品论坛（.8）上，发表的《价值彰显，渠道重构——高景气中国白酒的新思考》主题演讲摘录。
嘉宾简介：吕咸逊，海纳机构总经理。
价值彰显,渠道重构:高景气中国白酒新思考大家上午好，很高兴招商证券给这个机会，沟通白酒行业未来的变化。去年的二月份我在上海确定看多白酒，我当时判断去年8月茅台价格会起来，实际上7月份就起来了。今年的判断，我说茅台今年是价量齐升的行情，也是兑现了。现在看多白酒毋庸置疑，很多人也开始加码了，重要的是在看多的趋势上，后面怎么判断，这也是第一次在券商的会场上来说我的观点,对高景气下中国白酒行业的新思考，这一轮我把它概括成：价值彰显，渠道重构，这也是解释今年中报的核心词。我们看到这一轮贵州、四川产区，和其他产区的白酒的差距在拉大，这是很典型的现象，其实就是价值彰显，渠道重构。我今天的分享分为以下几个部分：
年初对趋势的判断被印证
高景气中国白酒的新五大趋势
高端、次高端白酒会否泡沫化
一、年初对趋势的判断被印证
-年上半年，我多次用这12个字概括白酒行业：强回暖，高景气，大单品，新零售。强回暖说的是年，回暖的速度会超过大家的预期，中报来看也应验了。高景气说的是未来3年的预期，年之前不会有问题。从厂家来看要强调大单品的作用，看大单品的贡献，剑南春今年水晶剑南春能超过1万吨，单品超过80亿，不仅仅上市公司，非上市公司中大单品作用也很大。接下来是新零售，讲的是渠道变革，你看茅台销售公司，30%的销售放到云商，就是线上线下，茅台也在今年春季糖酒会上提出，得零售者得天下，零售业态的